CFTC Luncurkan Rencana Regulasi Bursa Kripto AS

Badan berwenang pengawas komoditas berjangka Amerika Serikat, Commodity Futures Trading Commission (CFTC), baru-baru ini meluncurkan proposal awal untuk mengatur bursa aset kripto. Langkah ini diambil hanya tiga minggu setelah undang-undang yang bertujuan untuk mereformasi regulasi kripto gagal disahkan di Senat.

Dokumen yang dipublikasikan oleh CFTC ini masih bersifat terbuka untuk masukan publik selama 60 hari ke depan, sebelum draf aturan final disusun. Namun, proposal ini sudah menggarisbawahi kerangka regulasi yang belum berhasil diakomodasi oleh Kongres: sebuah lisensi federal bagi bursa kripto. Penentuan kewajiban lisensi tersebut akan bergantung pada tingkat penggunaan leverage yang ditawarkan oleh bursa.

Kepala CFTC, Rostin Behnam, menekankan bahwa aturan yang dirancang ini lebih berfokus pada pencegahan penipuan, seperti yang terjadi pada kasus FTX, daripada sekadar melakukan penindakan hukum setelah kerugian terjadi. Ia bahkan merilis sebuah video promosi untuk menjelaskan tujuan ini. Dalam dokumen tersebut, CFTC juga menyiratkan pergeseran dari pendekatan yang sebelumnya dianggap sebagai 'regulasi melalui penegakan hukum' oleh pemerintahan Biden, merujuk pada kasus-kasus terhadap Kraken, Ooki DAO, dan Uniswap.

Pandangan positif terhadap rencana ini, atau yang dikenal sebagai 'bull case', sangatlah jelas. Dengan adanya lisensi federal, bursa kripto di AS akan memiliki peluang untuk menawarkan produk berleveraged yang saat ini tidak dapat mereka sediakan. Hal ini menjadi angin segar bagi para pedagang yang melihatnya sebagai jalur paling konkret untuk legalisasi produk derivatif seperti 'perpetual futures' di dalam negeri.

Pengumuman Robinhood mengenai perps kripto di AS, pengajuan Coinbase untuk 'single-stock perps', serta negosiasi antara Kraken dengan Hyperliquid, seluruhnya mengindikasikan kebutuhan mendesak akan kerangka aturan seperti ini untuk kelangsungan operasional mereka.

Selain itu, kejelasan regulasi juga diharapkan dapat mempermudah lembaga keuangan tradisional, seperti bank dan broker, untuk terlibat dalam aset kripto. Selama bertahun-tahun, ketidakpastian mengenai otoritas regulator mana yang berwenang mengawasi aktivitas kripto menjadi hambatan utama bagi institusi-institusi tersebut.

Proses regulasi yang lebih terstruktur ini berpotensi membuka jalan bagi kemudahan akses pengguna baru, yang pada gilirannya dapat mendorong pertumbuhan jumlah pengguna dan perluasan industri kripto secara keseluruhan. Peningkatan skala industri ini secara teoritis dapat berkontribusi pada kenaikan harga aset digital, setidaknya untuk beberapa jenis aset, dan mengembalikan kripto sebagai kelas aset investasi yang dapat diakses oleh masyarakat luas.