Kripto Menguat Jelang Peringatan 'Black Monday' Pasar Modal

Pasar aset kripto menunjukkan tanda-tanda pemulihan di tengah bayang-bayang peringatan 39 tahun peristiwa 'Black Monday' yang pernah mengguncang pasar modal global.

Pada tanggal bersejarah ini, 39 tahun lalu, indeks Dow Jones anjlok tajam 22,6% dalam satu sesi perdagangan. Kejadian tak terduga itu kemudian dikenal sebagai 'Black Monday' dan tercatat dalam sejarah pasar keuangan. Kini, pasar kripto yang memasuki peringatan tersebut memang dalam kondisi tertekan, namun belum patah.

Bitcoin tercatat diperdagangkan di level USD 82.161, hanya turun 1,4% dalam sepekan terakhir. Menariknya, mata uang kripto utama ini justru menguat sekitar 1% dalam sebulan terakhir. Angka ini menjadi secercah kabar baik di tengah mayoritas aset kripto lainnya yang mengalami pelemahan lebih dalam.

Aset kripto selain Bitcoin terlihat lebih terpukul. Ethereum dilaporkan turun 5,3% ke level USD 2.415, BNB melemah 3,3%, Solana 6,2%, XRP 7,2%, dan Dogecoin 9,4%. Laporan menyebutkan, rata-rata penurunan aset kripto utama di luar Bitcoin mencapai 7,5%, atau sekitar lima kali lipat dari pelemahan yang dialami Bitcoin.

Situasi semakin memburuk jika melihat aset kripto yang lebih kecil atau berada di lapisan teknologi yang lebih baru. Starknet kehilangan 45% nilainya dalam sepekan, LayerZero 24%, dan Pump.fun 22%. Ethena, Fetch, dan Midnight masing-masing terkoreksi 20%, 19%, dan 18%. Keduabelas aset kripto teratas yang mengalami penurunan mingguan rata-rata membukukan kerugian lebih dari 20%. Semua pelemahan ini terjadi hanya dalam tujuh hari.

Dana yang dikelola melalui produk Exchange Traded Fund (ETF) berbasis kripto juga turut tergerus. ETF Spot Bitcoin mencatat penarikan bersih (outflow) sebesar USD 228,4 juta sepanjang pekan ini. Sementara itu, ETF Ethereum mengalami outflow sebesar USD 320,1 juta, sehingga total penarikan bersih dari kedua jenis ETF ini mencapai USD 548,5 juta.

Jika diakumulasikan untuk bulan Oktober, kedua produk ini telah membukukan penarikan bersih sebesar USD 1,86 miliar.

Kondisi ETF Ethereum terbilang lebih rapuh, dengan total aset bersih sebesar USD 14,5 miliar berbanding terbalik dengan arus masuk kumulatif sebesar USD 12,9 miliar. Hal ini menyisakan bantalan tipis sekitar USD 1,6 miliar sebelum seluruh lini produk tersebut berpotensi merugi secara mark-to-market.

Sebagai perbandingan, pemicu 'Black Monday' di masa lalu adalah penjualan otomatis yang berlanjut tanpa henti, diperparah oleh minimnya mekanisme penghenti otomatis. Pasar saham saat ini telah dilengkapi dengan penghenti darurat (circuit breakers), bahkan indeks Kospi Korea Selatan sempat mengaktifkan mekanisme tersebut pekan lalu. Pasar kripto, sebaliknya, tidak memiliki pengaman serupa.

Pasar kripto beroperasi tanpa henti, termasuk akhir pekan, dan pengalaman pahit sempat terulang pada 10 Oktober 2025 ketika gelombang likuidasi besar-besaran memicu penurunan harga seluruh pasar dalam hitungan jam.

Kondisi pasar saat ini justru berbanding terbalik dengan skenario krisis yang beruntun. Terjadi pelemahan bertahap, keluar secara teratur, dan Bitcoin yang relatif bertahan sementara aset lain banyak yang rontok. Bahkan, pada akhir pekan lalu, terlihat adanya pembelian moderat di seluruh jajaran aset.

Kekhawatiran meluas akan terjadinya 'Black Monday' pada hari ini. Namun, justru karena kekhawatiran itu muncul dan pasar siap dengan likuiditas di pinggir, potensi terjadinya aksi jual besar-besaran menjadi semakin kecil.

Para pelaku pasar yang bertaruh pada penurunan harga (bearish) mungkin menginginkan terulangnya 'Black Monday', namun kemungkinan besar skenario tersebut tidak akan terjadi. Setidaknya, tidak pada hari ini.